粤泰“解渴”与世茂64亿收购算盘

搜狐焦点西安站 2019-06-12 09:45:32
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刚刚在6月5日出让两个项目予世茂房地产的粤泰股份再发公告,宣布与隶属世茂房地产的五家子公司分别签署了项目转让协议,拟转让5个项目予世茂,交易对价总计63.97亿元。其中包括了此前已经完成出让的淮南公园天鹅湾项目和淮南洞山天鹅湾项目。

继泰禾之后,粤泰股份成为了世茂房地产下一个“买买买”的对象。

刚刚在6月5日出让两个项目予世茂房地产的粤泰股份再发公告,宣布与隶属世茂房地产的五家子公司分别签署了项目转让协议,拟转让5个项目予世茂,交易对价总计63.97亿元。其中包括了此前已经完成出让的淮南公园天鹅湾项目和淮南洞山天鹅湾项目。

事实上,早在6月5号的收购之后,就有业内人士猜测,从此前收购泰禾项目的过程来看,世茂和粤泰之间的交易可能远不止于此。

果不其然,世茂没有让大家等待太久。除了此前两个项目外,世茂新增收购粤泰股份的三个项目分别为广州天鹅湾二期项目、广州嘉盛项目和中浩丰投资发展有限公司20%股权。交易对价分别为约27.8亿元、24.99亿元和2.79亿元。

年初业绩会上旗帜鲜明地表态后,收购似乎已经成为了世茂的一个日常操作。如今市场的关注点也渐渐转移到了被收购对象的身上。包括被收购项目的“情况如何?”“是否能赚钱?”“有无风险?”等。

另一方面,对于资金压力颇大的粤泰股份而言,开发项目收取回款或是融资的传统方式似乎已“远水难解近渴”,相比之下,直接将项目出让显然成本更低,也更为快捷。资料显示,截至世茂收购,淮南公园天鹅湾和淮南洞山天鹅湾两项目仍有约27万平方米未开发面积。

粤泰天鹅湾筹钱

经营企业有时候与老百姓过日子类似,难以为继的时候总不免卖点东西贴补家用。受债务危机影响,粤泰股份近年来已经多次出售自己旗下项目。而作为粤泰股份手中的高端产品线,天鹅湾系列项目无疑是其回血的“主力军”。

此次出让的五个项目中包括了三个天鹅湾系列产品,其中价格最高的广州天鹅湾二期项目位于广州市海珠区,宗地面积约3.1万平方米。根据规划,该项目建设规模为两栋,总建筑面积7.1万平方米,其中包括了地上46层和地下3层。

卖项目回血无可厚非,但另一方面,粤泰对于资金的渴求似乎有些急迫。

公告显示,早在今年4月24日时,粤泰股份曾与北方国际信托股份有限公司签署过一份合作协议。据此,北方信托对粤泰股份名下五个项目通过债务重组及新增开发资金的方式提供融资约48亿元。

恰好,广州天鹅湾二期项目就在这五个项目之列。事实上,此次转让给世茂的三个天鹅湾项目,均是粤泰股份此前拟与北方信托合作融资涉及到的项目。对此,粤泰股份方面直言道,本次项目出售后,预计会影响北方信托就上述项目的后续融资合作。

仅过去了两个月时间,粤泰股份就放弃了融资计划,转而选择了更为直接的出售变现。

除此之外,或许还有另一个点能够看出粤泰股份的“急迫”。具体而言,关于此次五个项目的出让,粤泰股份甚至没有来得及与项目其他股东达成协议,由此也给此次与世茂的交易增添了许多不确定性。

公告提到,安徽江龙投资有限公司持有恒升天鹅湾和粤泰天鹅湾各10%的股权,截止目前,粤泰股份尚未取得安徽江龙对于本次交易放弃优先受让权的声明。如安徽江龙对本次交易不放弃并行使其优先受让权,则有可能导致本次交易失败。

更进一步的是,根据出让协议安排,粤泰股份尚需取得安徽江龙持有的项目公司10%的股权,但目前粤泰股份尚未与安徽江龙就收购该股权事项签订任何实质性文件。

看起来,粤泰股份这次有些“先上车后买票”的意味。但不管怎么说,交易完成后,粤泰股份也就能暂时松下一口气了。据协议,双方同意暂时预留合计14.12亿元,用于支付相关未付款项等,世茂方实际支付的合作对价为49.85亿元。

世茂收购规则

一口气拿出60多亿来收并购,世茂这一次的手笔不小。对于加大收并购,世茂此前曾表示是因为时机正好,加上招拍挂成本太高所致。而市场这么大,对于如何挑选收购对象,世茂显然有着自己的一套法则。

另外提及一个关于该公司的最新消息,其子公司上海世茂建设有限公司于6月10日获批可以向合格投资者公开发行公司债券132亿元,有效期24个月。

许世坛在受访时曾指出,目前是房企并购的好时机,偿债高峰期下有不少企业会面临较大的偿债压力,而世茂的优势在于较低的融资成本和充裕的现金。

此次的粤泰与此前的泰禾,还有万通、明发等企业,世茂房地产的收购对象境况相仿,那就是日子都不太好过。而被世茂大规模收购的泰禾与粤泰身上还有着另一个共同点,那就是手中都有着较为优质的项目。

有业内人士指出,世茂的收购与部分同行不太一样。其并不会全盘接手,而是选择了单个项目收购的做法。虽然速度不快,但却能相对保证安全。显然,除了回报率之外,“安全”是世茂收购的又一考量标准。

而此次的收购情况似乎有些复杂,交易目前诸多的不确定性,无疑也会让身在局中的世茂受到影响。

据公告显示,此次交易的广州天鹅湾二期项目、嘉盛项目等均同时存在着对外提供抵押担保和被司法查封及轮候查封的情况。

其中,天鹅湾二期项目对外提供抵押担保和被司法查封及轮候查封的所涉债务剩余本金余额分别为16.2亿元和19.2元。嘉盛项目的对外提供抵押担保和被司法查封及轮候查封的所涉债务剩余本金余额分别为11.96亿元和25.96亿元。

看起来,要“安全吃下”这几个项目并不是一件简单的事。为此,交易双方在协议中也是费了不少心神。

能够看到,在单独发出的广州嘉盛项目和天鹅湾二期项目交易公告中,均设有一栏“特别约定”。其中针对项目存在的问题提到了多项规定,具体包括甲方无法协调债权人解封,则乙方有权在向甲方支付合作对价款之前单方终止本次合作。

此外,协议中还提到,签订后60日内,乙方将继续开展尽职调查,期间若发现对本次交易有实质性影响的重大事实而影响目标项目转让及目标项目开发运营,则乙方有权解除本协议或届时双方另行协商解决。

来源:企业观察网 

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